5家新三板企业携三类股东问题冲刺IPO

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证监会官网2日公布了20多家企业IPO预披露更新文件,其中5家新三板公司携困扰新三板市场的三类股东冲刺IPO。部分市场人士将其解读为“三类股东问题迎重大转机”。但多位接受采访的投行人士表示:“如何处理三类股东问题,监管层还在研究阶段。实际操作上,我们还是建议拟IPO企业积极清理三类股东。”

当日发布IPO预披露更新文件的公司中,7家是新三板公司,5家涉及三类股东问题,包括有友食品、龙磁科技、博拉网络、阿波罗和聚利科技。阿波罗披露,公司股东共涉及19个私募基金和7个资产管理计划。有友食品披露,401个股东中,有18家私募投资基金、私募投资基金管理人。

三类股东,是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。由于三类股东在追溯股东真实身份、核定股东人数、确定代持与否等问题上核查起来很困难,有这些问题的企业上市审核鲜有过关。而新三板企业尤其是采取做市转让的公司,三类股东问题比较普遍,这为新三板投资者退出带来了不小障碍。

南山投资创始人周运南表示,以前有三类股东问题的新三板企业申请IPO,基本上在首次披露后反馈过程中就停了下来。这次5家企业一起出现在IPO“预披露更新”阶段,很快面临上市审核,这已经迈出了非常关键的一步,这让投资者看到了曙光。

但是,投行界并不都这么认为。一位新三板投行人士表示,证监会7月份在答复圣泉集团董事长唐一林等人的一份建议中,就三类股东作为IPO企业股东的合法资格问题曾下发了一个答复函,称“证监会正积极研究‘三类股东’作为拟上市企业股东的适格性问题”,研究结果何时落地不知道。现在时间仅仅过去一个月,没那么快出结果。

另一位投行人士表示,5、6月,证监会曾讨论过新三板的转板、交易竞价问题和三类股东问题,但没有明确结果。“多几家有三类股东问题的新三板企业申报IPO,不是什么信号,不能代表这类公司的审核有所放松。政策是否有重大转折,关键要看后续上会审核的结果。”

上述两位投行人士称,目前实际操作中,遇到拟IPO新三板企业存在三类股东问题的,还是会建议企业积极清理。清理方法主要是与这些股东谈判,希望以一个合理的价格回购股票。

监管部门对于新三板公司的三类股东问题一直是高度关注。上述5家公司IPO文件预披露更新的同一天,证监会还披露了IPO申报稿反馈意见。比如,对阿波罗的反馈意见是,要求主办券商说明:发行人协议方式受让股份的股东、增资股东是否存在代持股份、信托持股等情形;资管计划作为发行人股东是否符合首发管理办法中的股权清晰要求,资管计划是否有资格作为发行人股东。

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